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सेंसेक्स के मूल्यांकन में गिरावट का रुख

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– बुलियन बिट्स दिनेश पारेख

– इस साल मार्च में सेंसेक्स अपने चरम पर था

बीएसई बेंचमार्क सेंसेक्स, जिसका सूचकांक में 30 कंपनियों के लिए मूल्य-से-आय (3/ई) अनुपात है, एक साल के निचले स्तर पर पहुंच गया है। यह पिछली दो तिमाहियों में कॉर्पोरेट मुनाफे में वृद्धि के कारण है, जिससे प्रति शेयर आय (ईजी) में वृद्धि हुई है, लेकिन बाजार में कमजोरी आई है।

इंडेक्स 7.5 गुना 9/ई अनुपात पर है, जो पिछले साल अगस्त के बाद सबसे कम है। रूस की तुलना में, वर्ष 206 की पहली छमाही के अंत में, सूचकांक का ENG रुपये था। 9,12 के सर्वकालिक उच्च स्तर पर था। इसके साथ ही चालू कैलेंडर वर्ष की शुरुआत से अब तक इंडेक्स के ईजी में 30% की वृद्धि हुई है। FY20 की तीसरी तिमाही के बाद, रु। यह महामारी के बाद के 1.5 के ईजी से लगभग 30% अधिक है।

इस साल मार्च में इंडेक्स का वैल्यूएशन अपने उच्चतम स्तर पर था। उस समय वह लगभग 5 टी/ई पर रह रहा था। सूचकांक का मौजूदा मूल्यांकन कैलेंडर वर्ष 2017 की पहली छमाही के बराबर है। उस साल जून में बाजार ने 3/ई गुणक को लगभग छू लिया था। लेकिन कॉरपोरेट इनकम टैक्स की दरों में कमी के बाद 2016 की आखिरी तिमाही में मामूली बढ़ोतरी हुई।

हालांकि पिछले तीन से छह महीनों में शेयर की कीमतों में नरमी आई है, लेकिन बाजार वर्षों से इसके मूल्यांकन से अधिक महंगा रहा है। मौजूदा 5/ई-गुणक सेंसेक्स की पांच साल की औसत कमाई 2.5 साल के औसत से केवल 3% या 100 आधार अंक अधिक है, इसकी 10 साल की औसत कमाई 7.5 गुणक से लगभग 30% अधिक है।

हाल ही में, विदेशी ब्रोकरेज ने भारत में उच्च मूल्यांकन का हवाला देते हुए भारतीय शेयरों में कम खोज की सलाह दी है। बाजार विश्लेषकों का कहना है कि संस्थागत निवेशक कॉरपोरेट लाभ और अगले 12 महीनों में सूचकांक वृद्धि में मंदी को लेकर चिंतित हैं।

पिछले वर्ष धातु, खनन, तेल और गैस और बैंकिंग जैसे चक्रीय क्षेत्रों में कॉर्पोरेट आय में उल्लेखनीय वृद्धि देखी गई है। कमोडिटी की बढ़ती कीमतों और ब्याज दरों में तेज गिरावट से इन क्षेत्रों की कंपनियों को फायदा हुआ है। कमोडिटी की कीमतें गिरने लगी हैं और ब्याज दरें बढ़ने लगी हैं, जो विश्लेषकों का मानना ​​है कि इससे एक बार फिर कमाई के लिए प्रतिकूल माहौल बनेगा।

क्रेडिट सुइस ने कहा कि निफ्टी की कमाई सालाना आधार पर 12% से 5% के बीच बढ़ेगी, जिसमें वित्तीय क्षेत्र के शेयरों का सबसे ज्यादा योगदान होगा।

वास्तविक 12 और वास्तविक 19 के बीच केवल 4% की मंदी को देखते हुए, निफ्टी की कमाई में वृद्धि महत्वपूर्ण होगी। हाल के वर्षों में कई रुझान बदल गए हैं। वित्तीय कंपनियां, जो मौजूदा 12-7 के दौरान निफ्टी के ईजी में लगभग आधा योगदान देगी, कमाई में रिकवरी की कुंजी होगी।

क्रेडिट सुइस का मानना ​​है कि पिछले कुछ महीनों में सकारात्मक आर्थिक गति देखी गई है। जो 202 तक जारी रहेगा। यदि ऊर्जा आयात की कीमत अधिक बनी रहती है, तो गति थोड़ी मामूली हो सकती है।

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KJMENIYA

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