– ક્રૂડ, ફુગાવો અને બોન્ડની યીલ્ડ આ તમામ પરિબળો નવી ટ્રેડિંગ રેન્જમાં જવાનું જોખમ ઉભું કરે છે
પ્રવર્તમાન સમયમાં વૈશ્વિક રોકાણકારોમાં વૃદ્ધિ વિરુદ્ધ મૂલ્યની ચર્ચાએ વેગ પકડયો છે. લગભગ એક દાયકાના અન્ડર પરફોર્મિંગ પછી ફેરફાર જોઈ રહ્યા છે. આ વર્ષમાં ૨૦૦૦ જેવું ઘણું હશે જ્યારે ટેક બબલ ફાટયોહતો.
છેલ્લા કેટલાક મહિનામાં સ્મોલ અને મિડ-કેપ શેરોની વૃદ્ધિ સંપૂર્ણપણે ધોવાઈ ગઈ છે. વ્યાપક સૂચકાંકો ઉંચા રહેવાના કારણે ઘણા લોકોએ આની નોંધ લીધી ન હતી. ૨૦૨૧માં ૧૦ મોટી ટેક કંપનીઓના શેરો ૪૦ ટકા વધ્યા છે. લગભગ ૩૫ ટકા નાસ્ડેક કંપનીઓના શેર તેમની ૫૨ સપ્તાહની ઉંચી સપાટીથી ૫૦ ટકા નીચે ટ્રેડ થઈ રહ્યા છે. રસેલ ૨૦૦૦ ગ્રોથ ઇન્ડેક્સ તેની ફેબુ્રઆરી ૨૦૨૧ની ઉંચી સપાટીથી ૨૦ ટકાથી વધુ નીચેે ટ્રેડ કરી રહ્યો છે.
બજારની ગતિને અસર થઈ છે. બજાર ઘટવા છતાં શેર ૨૫ ગણા ઉંચે ટ્રેડ થઈ રહ્યા છે. ત્યારે પણ મૂલ્યાંકન પડકારજનક દેખાતા હતા. હાઇસ્પીડ, ખોટ કરતા, વેલ્યુએશન સેન્સીટીવ શેરોનો પરપોટો ફૂટતો દેખાય છે. ફેડરલ રિઝર્વ તરલતા ઘટાડવા, નાણાંકીય સ્થિતિને કડક બનાવવા પ્રતિબદ્ધ હોવાનુ જણાય છે.
૨૦૨૧ની શરૂઆતમાં પણ આવી જ સ્થિતિ હતી. યુ.એસ. બોન્ડ યીલ્ડમાં વધારો થયો કારણ કે એવું માનવામાં આવતું હતું કે રસીકરણ પછી કોવિડ-૧૯ સાથે વ્યવહાર કરવો સરળ બનશે અને વૃદ્ધિ આગળ વધશે. મોંઘવારી અને તેલની કિંમતોના કારણે સ્થિતિ વધુ વણસી રહી હતી. મોંઘવારી આધારિત તેજીનું વાતાવરણ બજારમાં બંધાયું હતું પરંતુ વાયરસના ડેલ્ટા સ્વરૂપને કારણે પરિસ્થિતિ વણસી ગઈ અને વૃદ્ધિના અંદાજમાં ઘટાડો થયો.
આજે એવું લાગે છે કે આપણે ૨૦૨૧ની શરૂઆતમાં પાછા ફર્યા છીએ તેલના ભાવ અને મોંઘવારી વધી રહી છે. અમેરિકામાં ફુગાવો ૪૦ વર્ષની ટોચે પહોંચ્યો છે. ફેડરલ રિઝર્વ માર્ચમાં પ્રથમ વખત દરમાં વધારો કરી શકે છે અને એવી ચર્ચા છે કે તેની બેલેન્સ શીટ સંકોચાઈ શકે છે. મોંઘવારીનું દબાણ કામચલાઉ હોવાની વાત કોઈ કરતું નથી. મોંઘવારી વધવાની સાથે ઉપજમાં તેજી આવવા લાગી છે. ૧૦ વર્ષના બોન્ડની ઉપજ કોવિડ પછીના તેમના ઉચ્ચતમ સ્તરે છે. તેલ, ફુગાવો અને બોન્ડ યીલ્ડ એ તમામ નવી ટ્રેડિંગ રેન્જમાં જવાનું જોખમ ઉભું કરે છે.
આ સ્થિતિ જોતાં વધુ એક વૈશ્વિક આંચકાની શક્યતા નકારી શકાતી નથી. યુક્રેન, કટોકટી, કોવિડની નવી રચના અથવા યુએસ અને ચીન વચ્ચેનો નવો ભૌગોલિક રાજકીય તણાવ કારણ હોઈ શકે છે. જો ફેડ આક્રમક રીતે દરો વધારશે અને અર્થવ્યવસ્થાને ગંભીર મંદીમાં ડુબાડી દેશે તેમજ અવમૂલ્યન થશે કોઈ નવા આંચકાની ગેરહાજરીમાં, રોકાણકારોએ ઓછામાં ઓછા નજીકના ભવિષ્ય, નાણાંકીય, ઊર્જા અને ઔદ્યોગિક ક્ષેત્રો પાસેથી વધુ મજબૂત કામગીરીની અપેક્ષા રાખવી જોઈએ. વૈશ્વિક કોમોડિટી માર્કેટ પણ ઉંચા રહેવાની ધારણા જણાય છે. આમ, બજાર નવી હિલચાલ માટે તૈયાર થઈ રહ્યું હોય તેમ જણાય છે.
